¿O es una oportunidad de compra?

La cadena de bloques Terra funciona con dos criptomonedas: Terra y Luna. Terra es una moneda estable vinculada al valor de las monedas fiduciarias. Por ejemplo, TerraUSD está vinculado al dólar estadounidense. Y Luna se utiliza para absorber la volatilidad de los precios de las monedas estables.

A principios de esta semana, TerraUSD perdió su paridad y el precio de la moneda estable se desplomó a $0,30. Desde entonces, ha recuperado parte de su valor, aunque su precio todavía está muy por debajo del objetivo de $1. No es sorprendente que los inversores asustados hayan vendido Luna a manos llenas en un esfuerzo por distanciarse del catastrófico colapso. De hecho, Luna ha perdido el 99% de su valor en los últimos días. En 70trades RESEARCH preparamos este articulo para que estes enterado de como fue este desplome y lo que podría significar para los inversores en el futuro.

¿CÓMO FUNCIONA LA CADENA DE BLOQUES TERRA?

El arbitraje es la compra y venta simultánea de un activo para capitalizar pequeñas discrepancias de precios en diferentes mercados. La moneda estable Terra mantiene su precio a través de un mecanismo de arbitraje incorporado. Así es como funciona.

Digamos que la demanda de TerraUSD eleva su precio hasta $1.02. Para restaurar su vinculación, la cadena de bloques permite a los comerciantes quemar $ 1 de Luna para acuñar una moneda TerraUSD. Luego, el comerciante puede vender esa moneda TerraUSD para obtener una ganancia de $ 0.02. Al mismo tiempo, el mecanismo de arbitraje aumenta la oferta de TerraUSD, lo que eventualmente hace que su precio vuelva a $1.

El sistema funciona igual a la inversa. Si una liquidación empuja el precio de TerraUSD a $ 0.98, los comerciantes pueden quemar una moneda de TerraUSD para acuñar Luna por valor de $ 1. Una vez más, el comerciante obtiene una ganancia de $ 0.02 y el mecanismo de arbitraje restablece la paridad, aumentando el precio de TerraUSD al reducir su oferta.

El argumento alcista para Luna es (o era) sencillo: antes de esta caída, Terra era el segundo ecosistema de finanzas descentralizadas (DeFi) más grande, y la próspera variedad de aplicaciones DeFi en la cadena de bloques creó demanda para TerraUSD.

Gracias al mecanismo de arbitraje incorporado, la demanda de TerraUSD creada por Anchor y otros productos DeFi en la plataforma finalmente conduce a la quema de Luna, y eso hace que la criptomoneda sea más valiosa (es decir, porque es más escasa). Dicho de otra manera, cuanto más se usa Terra, más vale Luna. Y dada la segunda posición de Terra en la industria DeFi, los inversores tenían buenas razones para creer que la demanda de TerraUSD seguiría aumentando.

LA CAIDA DE UNA MONEDA ESTABLE

Terra es conocida como una moneda estable algorítmica. Su precio se mantiene estable gracias al código informático detrás del mecanismo de arbitraje. Eso difiere de una moneda estable con respaldo fiduciario como USD Coin , que está respaldada por efectivo y equivalentes de efectivo. En otras palabras, por cada USD Coin en circulación, hay un dólar (o su equivalente) en una cuenta de reserva. Como resultado, USD Coin nunca ha caído por debajo de $0,97 durante un período de tiempo significativo.

Eso destaca el riesgo con las monedas estables algorítmicas. Cuando la oferta se disparó y TerraUSD perdió su paridad a principios de esta semana, el mecanismo de arbitraje no pudo resolver el problema.  En ese momento, se suponía que la reserva de Bitcoin de Terraform Labs corregiría el problema, pero eso aún no ha sucedido. En cambio, el precio de la moneda estable ha seguido cayendo y los inversores en pánico han estado vendiendo, lo que se suma a la presión a la baja. Además, debido a que el mecanismo de arbitraje necesitaría aumentar significativamente el suministro de Luna (y disminuir su valor) para restaurar la paridad de la moneda estable, los inversores también han estado vendiendo Luna.

El resultado ha sido un colapso catastrófico. En el momento de escribir este artículo, TerraUSD cotiza a $0,38, muy por debajo de su precio objetivo, y Luna ha caído más del 99 % desde su máximo. Dada la presión de venta en ambos lados del ecosistema Terra, las cosas se ven sombrías. Es posible que TerraUSD nunca recupere su paridad. Si la confianza de los inversores se ha dañado irreparablemente, el dinero seguirá fluyendo fuera del ecosistema y eventualmente colapsará.

Información de Waldo Silva

Financial Markets Analyst